ウォール街のランダム・ウォーカー　バートン・マルキール

2021年1月26日

『ウォール街のランダム・ウォーカー（原著第12版）』（バートン・マルキール，日本経済新聞出版社，電子書籍データ作成日2019年7月19日）を読了。

紛れもない名著で，投資戦略の参考になりました。

株式投資を始めたころ（約 10 年前）に，この本を読んでいれば，投資成績は格段に上がっていたかもしれない。あるいは，株式投資をやってきた 10 年の月日があるからこそ，感じられるものがあったのかもしれない。

この本の主たるテーマはあくまで株式投資である。株式投資はこれまで非常に高いリターンをもたらしてきたし，今後も引き続き期待が持てる。（位置 No. 194）

私の資産の 5 割近くは株式に投資している。今後も引き続き期待を持ち続けたい。

その代表的著作『投資価値の理論』の中で，ウィリアムズは株式の本質価値を計算するための公式を初めて示した。彼は価値のよりどころを配当収入に求め，投資の持つ複雑な側面を取り込むために，その公式の中に「割引（discounting）」という，悪魔的と言えるほど優れた概念を導入したのである。（位置 No. 318）

「割引」という概念を知れば，投資しないことが，いかにもったいないか理解できる。

私の個人的経験から言うと，市場で常に損をする人たちというのは，大小様々なチューリップ・バブルの魅力に抵抗できないタイプの人たちである。株式市場で金儲けをすることは，実際，それほど難しいことではない。むしろ難しいのは，短期間に手っ取り早くお金を儲けられそうな投機に，お金をつぎ込みたくなる誘惑を振り払うことのほうである。

この教訓は全く自明なことなのだが，忘れ去ることもまたたやすい。（位置 No. 768）

投資の要諦は中長期で考えること。バブルであるかを見極め，バブルの魅力に抵抗できるようになる。